“航天强国”首次写入公报，意味着什么？中金首席刘中玉：卫星“先占先得”，产业来到关键拐点

10月24日午盘，卫星产业（159218）涨3.39%，成份股方面，航天智装20cm涨停、中国卫星、国机精工10cm涨停，宏达电子、博实结涨超7%，芯原股份、中国卫通、信维通信涨超5%。

据Wind Level2实时行情结合均价预估，卫星产业（159218）盘中申购超3300万，此前连续三日获资金净流入，揽金超4000万。资金持续加仓的背后，是卫星产业战略地位的凸显。

10月23日，重要会议公报发布，在建设现代化产业体系中新增”航天强国“表述，继“新增长引擎”后商业航天地位再度提升。

中金公司军工机械首席分析师刘中玉指出，航天产业是当前国际竞争环境下的核心前沿产业，十五五以卫星互联网为代表的商业航天产业有望加速发展。

【卫星产业迎来关键拐点，三重维度共振】

刘中玉指出，今年卫星产业正处关键拐点，其科技成长与自主可控属性凸显，预计年内仍有众多催化因素。

从政策层面看，工信部等部委持续完善卫星互联网应用的相关政策，包括向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策的修订工作。

产业层面，自七月底八月初起，国内卫星互联网组网发射进入高密度、高频次的新阶段。

资本市场方面，科创板第五套上市标准的适用范围在七月份得到修订，明确将商业航天列为重点支持领域。

政策、产业和资本这三个维度的变化共同表明，国内卫星互联网发展已经迎来明确的加速拐点。

【卫星产业组网加速，抢占资源必要性凸显】

结合当前形势来看，轨道与频段属稀缺资源，国际通行“先占先得”原则，抢占资源是当前发展卫星产业的关键驱动力，因此大国激烈竞争。卫星对设备和元器件、原材料的技术要求严苛。全球只有少数几个国家具备独立自主研制的能力。

今年以来，我国低轨卫星组网加速，中国星网等巨型星座组网频率加速。海外也在加速推进，当前SpaceX成功跨越可复用重型火箭门槛，加快星舰三代研发。卫星制造与发射成本是制约组网的关键，我国天龙三号、朱雀三号、引力二号等多款大型民营商业火箭首飞在即，有望进一步降低卫星发射成本。

刘中玉预计，全球卫星年发射量有望从几百颗增长到上千颗，存在十倍以上的增长空间。

【手机直连卫星应用推广，未来产业重心将向下移】

大众应用市场是卫星互联网最具潜力的领域，主要集中在手机和汽车两个方向。目前国内基于高轨天通卫星的手机直连服务已经取得进展，中国电信于2023年8月在全球率先推出相关服务，华为、荣耀、小米等厂商的高端机型也已支持该功能。但高轨方案存在通信容量有限、时延较高（约半秒）、信号衰减明显等局限，用户体验仍有提升空间。

刘中玉指出，随着低轨卫星网络加快部署，预计到明年，低轨方案将逐步为手机及高端车型提供时延更低（毫秒级）、信号更稳定的直连服务，用户体验有望显著提升。

未来用户终端及应用服务市场规模预计为卫星制造与发射环节的5~10倍，产业增长重心将逐步向下游迁移。

卫星产业ETF（159218）跟踪中证卫星产业指数，成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，今年以来规模增长340.74%，备受资金青睐，有助于投资者便捷把握产业发展整体趋势。